4月20日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛”宏观经济月度数据分析会在中国人民大学举行。会上，中国人民大学国家发展与战略研究院研究员刘晓光代表课题组发布了宏观经济月度数据分析报告——《政策发力和改革提速下的中国宏观经济》。

　　报告显示，在“六稳”政策和系列改革举措的提振作用下，今年1季度中国宏观经济成功抵御了各种下行风险的冲击，多数指标较去年4季度企稳或改善。2019年1季度最为明显的两大背景特征是宏观调控政策开始发力和改革开放进程提速。随着各类逆周期宏观经济政策效果开始显现，经济实现超预期企稳。

　　具体来看，货币政策方面，1季度货币政策的逆周期调节力度明显加大。3月份，M2同比增长8.6%，M1同比增长4.6%，社会融资规模存量同比增长10.7%，分别较去年12月份提高了0.5、3.1和0.9个百分点。财政政策方面，1季度公共财政支出同比大幅增长15%，比去年全年增速大幅提高6.3个百分点，比去年同期增速也显著提高4.1个百分点;财政赤字和政府性基金赤字合计达到近万亿元，力度之大创历史记录。另外，需要看到，1季度基础设施建设投资增速也在持续回升。基建投资同比增长3.0%，较去年前3季度0.3%的增速低点，已回升2.7个百分点。

　　在加大宏观调控力度的同时，年初以来特别是3-4月份，政府各部门接连出台了一系列改革举措，例如增值税改革、户籍制度改革、金融供给侧结构性改革、《外商投资法》出台等。这些改革举措既有长期经济结构调整的目标导向，又能够在短期内有效提升总需求，所释放的新一轮改革红利有望在2-3季度逐步发力，支撑全年经济平稳增长。

　　但同时，报告指出，政策发力和改革提速从总需求和总供给两方面带来了1季度宏观经济的短期企稳。不过，由于政策传递和改革红利的释放存在一定的时滞，在前期需求不足的惯性压力下，目前中国宏观经济结构性下行压力仍然较大。主要表现在，一是实际GDP增速“弱企稳”，名义GDP增速加快下滑，总需求偏弱带来生产领域的价格紧缩效应;二是投资和消费需求边际改善，内部结构分化特征更加明显;三是工业和服务业生产短期企稳回升，但年中出现回落的风险依然较大。

　　报告提出了下阶段需要高度关注的六大短期风险点以及相应的政策建议：

　　一是财政收支平衡压力加大和地方财政恶化的风险。建议增加国债发行量，并可以适度考虑发行离岸人民币国债。既可以拓宽政府融资渠道，抵消减税压力，又能够增加人民币计价的安全资产供给，提高离岸汇率的市场化控制程度，维持人民币汇率稳定，为国内金融改革等创造稳定环境。

　　二是就业压力加大的风险。建议密切关注局部地区、局部产业增长失速可能对就业产生的非线性变化，特别是双创进入产业调整期的新风险。

　　三是资产泡沫上扬的风险。建议把握好货币政策调整的节奏和力度，并加强市场预期引导，避免资本市场大起大落。

　　四是新经济进入产业周期的调整期的风险。建议提前做好相应预案，增加政策缓冲区间和对冲举措，提高对局部产业下行调整风险的容忍度。

　　五是投资和消费的结构性下行风险。建议加大宏观调控与深化改革和市场开放相结合，释放新的增长来源，包括打破行政性垄断体制制约，改进低效率部门，推动城乡之间要素自由流动，促进中低收入阶层收入和人力资本提升，推动消费结构和产业结构转型升级。

　　六是外部冲击加大的风险。2019年对外政策需提高战略定位，做好外部冲击应对预案，扩大与“友好”发达国家的经济合作。

　　报告预计，由于宏观调控和改革力度同时加大，2019年经济形势有可能会好于2018年的实际运行情况，但需要密切关注新风险的累积和旧风险的再度上扬以及结构分化加剧下的局部压力，把握好政策调整的节奏和力度，适时出台更多的改革举措。